米国CPIがなぜ株価を動かす？インフレ指標の見方と投資家が注目すべきポイント

以下では「米国のCPI（消費者物価指数）」について解説します。CPIがどんな指標で、どのように算出され、なぜ株価を含む金融市場にとって重要視されるのかを分かりやすくまとめました。ぜひ投資戦略や経済理解の参考にしてみてください。

米国のCPI（消費者物価指数）とは？

CPI（Consumer Price Index） は、アメリカ合衆国における消費者が購入する各種財・サービスの価格変動を測定する指標です。物価の動きを表す代表的なインフレ指標の一つとして、金融市場や政策当局（FRB）に注目されています。

CPIは、「都市部の消費者が日常的に購入する商品・サービス」 をピックアップして、「消費バスケット」を作ります。

コアCPI（Core CPI） は、食料品やエネルギーなど価格変動が激しい項目を除外した指数です。

CPIの年間上昇率を「インフレ率」と呼ぶことも多く、たとえば 前年同月比で +2.0％ の場合は「この1年で物価が2％上がった」とみなします。

インフレーション（Inflation）
- 物価が持続的に上昇する現象。お金の価値が相対的に下がるとも言い換えられます。CPIはインフレの度合いを測る代表的指標。
デフレーション（Deflation）
- 物価が継続的に下落する現象。企業の利幅減少・雇用減少など、景気後退リスクを高める要因になる場合がある。
コアCPI（Core CPI）
- 前述の通り、食料品やエネルギーなど変動の激しい項目を除いたCPI。基調インフレを見る指標として重要。
PCEデフレーター（Personal Consumption Expenditures Price Index）
- FRBが特に重視する物価指数である“PCEデフレーター”と対比して語られることも多い。CPIとは計算方法が異なるが、共に米国のインフレを測る重要指標。
FOMC（Federal Open Market Committee）
- FRB（連邦準備制度）が金融政策を決定する会合。「CPIが高止まりしているため利上げを継続する」など、CPIの数値が政策金利の方向性を左右しやすい。

発表タイミング
- 米国のCPIは毎月、中旬～下旬の早朝（米国時間）に発表され、日本時間の21～22時台（サマータイム／冬時間で前後）にリリースされることが多い。
- 発表直後は株価指数（S&P 500、NASDAQなど）や為替（ドル円）が大きく動く傾向。
予想値との比較
- 市場参加者（アナリストや投資家）は事前予想（コンセンサス）を立てている。
- もし 実際のCPIが“予想より高い” → インフレ懸念が強まり金利上昇、株価下落要因。
- 予想より低い → インフレが鎮静化傾向として評価され、株価上昇要因になることが多い。
短期的なボラティリティの増大
- CPIがサプライズ（大きく予想を上回る／下回る）だった場合、株価が急変動しやすい。
- 短期売買を行う投資家にとっては、注目度の高いトレーディングイベント。

コアCPIのトレンド
- 一時的な要因で変動しやすいエネルギーや食品を除いたコアCPIが、「前月比・前年同月比」でどの程度伸びているかチェック。
- 3ヵ月・6ヵ月などの移動平均をみると、インフレのトレンドがより分かりやすい。
金融政策の見通し
- CPIが高止まりしている場合、FRBは引き締め（利上げ）継続を示唆し、株式市場が神経質になるケースが多い。
- 逆に落ち着いてきた場合は、「利上げ停止・利下げの可能性」を織り込んで株高に振れやすい。
連動する関連指標
- PCEデフレーター: FRBが政策判断の重要指標としている。CPIと同じタイミングで注目。
- 雇用統計（NFP）: 景気の強さを測る代表指標。好景気＋インフレ＝さらなる利上げプレッシャー、など相互に影響。
- 小売売上高: 消費意欲の強弱を示す指標。物価高でも消費が伸びているかチェック。